【专项债案例】景德镇市国信颐源康养项目（一期）专项债券

项目背景

景德镇市总人口167万，65岁及以上人口有20万人，到2020年末，全市65岁及以上人口将近25万人，占到总人口比重约15%。景德镇市随着城市的发展，城镇与农村人口结构反转，城镇老年人口约13万人。但景德镇现养老机构表现出有数量少、规模小、公办多的景象。目前景德镇规模大、实力强、服务好、规范化、信誉度高、设施齐全、中高端的康养院仍是空。

从景德镇市实际抵达，以满足各族老年人的养老服务市场需求和提高老年人生活质量为目标，充分发挥政府主导作用、社会力量的主体作用和市场机制在资源配置中的基础性起到，创新体制机制，唤起社会活力，完善服务体系，大力发展便利可及、价格合理的各类养老服务和产品，逐步符合各民族、多层次、多样化养老服务市场需求，使发展养老服务业成为积极应付人口老龄化、保障和改善民生的重要举措，成为扩大内需、增加就业、促进服务业发展、推动经济转型升级的最重要力量。

建设内容

项目总用地面积为93596.67平方米，总建筑面积约169198.50平方米，其中：地上总建筑面积约149405.30平方米，地下总建筑面积19793.20平方米；建设辅助设施基础设施，业态还包括活力公寓、水土保持公寓、护理院以及养老服务配套设施。

投资收益

本项目总投资99849.00万元。其中：项目资本金76849.00万元，占到总投资的76.97%，白鱼申请人地方专项债券23000.00万元，占总投资的23.03%。

本项目收入来源主要为公寓出租收入、护理服务费收入、停车费收益、护理院收益。债券存续期内，本项目总收入168923.00万元。

项目基本情况

债券发售

2020年8月6日，2020年江西省高质量发展补短板专项债券（七期）―2020年江西省政府专项债券（二十四期）正式发售，票面利率3.67%,期限15年。其中景德镇市国信颐源康养项目（一期）发售23000.00万元。

发售结果公告

会计师事务所认为，基于财政部对地方政府发售专项债券的拒绝，本项目可以通过发行专项债券的方式展开融资以完成资金筹集，并以公寓出租收益、护理服务费收益、停车费收益、护理院收入所对应的充裕、稳定现金流作为还本付息的资金来源。通过对本项目收益与融资自求平衡情况的分析，未注意到专项债券存续期内经常出现无法符合专项债券还本付息要求的情况。通过发售地方政府专项债券的方式，满足景德镇市国信颐源康养项目(一期)的资金需求，应是现阶段较优的资金解决方案。

律师事务所指出，本期债券筹措资金白鱼投资项目具有稳定的预期债务资金来源，并以以公寓出租收入、护理服务费收益、停车费收益、护理院收益所对应的充足、平稳现金流作为还本付息的资金来源，实现项目收益与融资自求均衡。

经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，2020年江西省高质量发展补短板专项债券（七期）―2020年江西省政府专项债券（二十四期）信用级别为AAA级。

信用评级

公益性

项目的建设突破景德镇市原先养老产品和模式，导入新的养老产品理念与运营模式。全面竣工以居家为基础，功能完善、规模有助于、覆盖面积城乡的养老服务体系。促进养老服务产品更加非常丰富，市场机制不断完善，增进养老服务业持续身体健康发展。满足多样化公共服务市场需求，积极推动养老服务减缓发展。

责任编辑 | 吴圆圆

信息来源 | 中国债券信息网